Maandag 06/12/2021

Voetbalaandelen scoren niet

Door advertentiecrisis hebben voetbalclubs hoogstwaarschijnlijk nog meer financiële problemen

Gisteren keken de beleggers in TF1 met één oog naar hun beursscherm en met het andere naar Denemarken-Frankrijk. De Franse nationale ploeg moest met twee doelpunten verschil van de Denen winnen om een ronde verder te gaan op het WK voetbal. Toen het de Denen waren die twee doelpunten voorsprong namen, stortte de notering van tv-groep TF1 even in tot 28,75 euro. Nadien kwam het herstel. De koers steeg met 4,77 procent tot 31,4 euro door koopjesjagers. Analisten hoopten dat de ware voetballiefhebber zou blijven kijken ondanks de uitschakeling. Het probleem is dat TF1 56 miljoen dollar (ruim 59 miljoen euro) heeft neergeteld voor de uitzendrechten van de wereldbeker. Een halve finale en een finale met deelneming van de Fransen had veel bijkomende reclame-inkomsten kunnen opleveren. Het blijft afwachten of er genoeg dure adverteerders van het laatste uur opdagen. Nu heeft TF1 maar 4,27 procent ingeleverd sedert de verrassende nederlaag van de Fransen tegen Senegal in hun eerste wedstrijd. Toch blijft het uitkijken hoe lucratief een voetbalbelegging als deze kan worden.

Eerder al bleek dat voetbalclubs toch niet de goudmijn waren die zich enkele jaren geleden aankondigde. Het idee was dat zij als leveranciers van content een graantje mee zouden pikken uit de gigantische uitzendrechten die de tv-zenders voor wedstrijden bieden. Het zou wel een vedettencircus worden. Maar merknamen als pakweg Real Madrid (niet-beursgenoteerd trouwens) en Manchester United zouden zich permanent kunnen hernieuwen. Het voordeel op bijvoorbeeld popsterren is dat een club nooit oud wordt. Ze kan steeds nieuw bloed zoeken.

Dat nieuwe bloed werd al een probleem. De spelerslonen waren de hoogte ingeschoten en met het afkoelen van de economie namen de reclame-inkomsten af en werden sommige riante overeenkomsten over tv-rechten gewoon waardeloos. De Duitse voetbalclubs zitten met een financiële strop omdat het Kirch-concern, dat de tv-rechten betaalde, overkop ging. In Engeland bracht het faillissement van betaal-tv ITV Digital veel clubs in moeilijkheden. Zo'n 270 miljoen euro zou er verloren gegaan zijn.

Ook voor de grote TMT-crisis moet de situatie van de meeste voetbalclubs al hachelijk geweest zijn. In het seizoen 1999-2000 zou slechts vijftien van de tachtig Engelse clubs bedrijfswinst hebben gemaakt. Dat werd voorgerekend door accountant Deloitte & Touche. Bij de huidige advertentiecrisis moet dat nog erger geworden zijn. Voetbalclubs waren in het recente verleden zeker geen goede belegging. De Bloomberg Footbal-index is duidelijk genoeg. Sinds begin van dit jaar is die al met 19,66 procent gedaald. Deze index groepeert de 21 Britse beursgenoteerde voetbalclubs. De enige winnaars zijn Charlton Athletic (+ 6,977 procent), Heart of Midlothian (+ 2,459 procent) en West Bromwich Albion (+ 9,677 procent). De goede prestatie van West Bromwich kwam er na een promotie naar de Premier League. Met een verlies van ruim 17 procent bleef steraandeel Manchester United de index nauwelijks voor. De situatie werd zo benard dat een beursgenoteerde club als Nottingham Forest gewoon failliet ging en nadien door een privé-belegger ingekocht werd. Buiten het Verenigd Koninkrijk is het al niet veel beter: Borussia Dortmund, finalist in de Uefabeker en Duits landskampioen, zag zijn koers tot 4,60 euro terugvallen. Op 6 mei was de koers nog tot 6,20 euro gestegen toen de titel binnengehaald werd. Sinds het begin van het jaar zijn de Borussen 8 procent kwijt. Met de koersen van andere gloriën als Juventus (- 31,4 procent dit jaar) en Ajax (- 7,2 procent dit jaar) ging het ook al niet zo best. De achteruitgang van de Nederlanders was mild.

Analist Oskar Tijs, van Fortis Bank in Amsterdam, is niet meteen enthousiast. Officieel is zijn oordeel 'afbouwen'. Maar hij denkt dat de Amsterdammers er relatief goed voor staan. Ze speelden kampioen en mogen zeker naar de eerste ronde van de Champions League. Als ze die overleven, kunnen ze een eerste jaar zonder bedrijfsverlies meemaken. Tijs schat de kansen ongeveer op 50 procent. Dat zaleen beetje van de loting afhangen. Verder komen dan de tweede ronde moet groot gewin brengen. Maar daar durven de supporters nauwelijks van dromen. De problemen van de Engelsen en de Duitsers met hun tv-inkomsten moeten wel de clubs uit kleinere voetballanden ten goede komen. Het is mogelijk dat de spelerslonen naar bescheidener niveaus terugkeren. Nederlandse of zelfs Belgische clubs zouden zich dan topspelers kunnen veroorloven. Ze zijn die weelde nooit gewoon geweest. Maar toen we het hem vroegen, zei Oskar Tijs dan toch liever zijn geld op Manchester United in te zetten. Die hebben vanuit een grote competitie veel meer inkomsten en een betere marketingstructuur. Met drie tot vier keer de inkomsten van Ajax kunnen ze zich makkelijk 2 tot 2,5 keer zoveel uitgaven veroorloven en nog geld overhouden. Ajax zit ook met het probleem van de frequente trainerswissel. Iedere trainer brengt wel enkele eigen spelers mee die door de volgende op de bank gezet worden. Hun salaris blijft doorlopen en niemand heeft veel belangstelling om een duurbetaalde bankzitter over te nemen. Als kleinere voetballanden toch iets meer kans krijgen hebben we nog wel een suggestie: koop Danish Dynamite. Brondby, dat zowat een abonnement heeft op de Deense landstitel, noteert in Kopenhagen. Winst wordt er niet dikwijls gemaakt. Maar het aandeel heeft een boekwaarde van even beneden de 70 Deense kroon en kost momenteel 62 kroon. Als die de tweede ronde van de Champions League halen, is het zeker feest. Vorig jaar in mei raadden we aan om dan maar in voetbalmakelaars te beleggen. De redenering was dat de balans in het voordeel van de spelers is overgeslagen bij de onderhandelingen met de clubs. De vertegenwoordigers van de spelers moeten hun graantje kunnen meepikken in die situatie. Dat viel wel een beetje tegen. Blijkbaar dat de spelers ook een stapje moeten terugzetten en dan kunnen hun raadgevers dan ook minder geld vangen. De twee toen genoteerde makelaars staan nu lager dan toen. CSS Stellar, de vertegenwoordiger van Luis Figo en de Engelse nationale ploeg, stond begin mei 2001 op 267,5 pence. Nu staat het aandeel op 223,5 pence. In januari stond het wel op 300 pence. Maar de komst van de wereldbeker heeft de zaak dus niet geholpen. First Artist Corporation stond in mei 2001 op 50,5 pence, nu op 48,5 pence. De specialist in Britse spelers maakte het al evenmin in de aanloop naar de wereldbeker. Nieuwkomer Proactive Sports leek even goed op weg. Als agent van 150 spelers kwam het op 17 mei 2001 naar de beurs tegen 25 pence. Het trok meteen aan tot 40,5 pence. Nu staan ze nog op 10,5 pence, na zeer slechte resultaten. Sport Entertainment & Media, de manager van de Franse spits Thierry Henri, sloot op 15 augustus zijn eerste beursdag af op 64,5 pence. Nu staat hij op 60,5 pence. Het kon erger. Maar het grote geld ligt niet zomaar voor het rapen. (RoM)

Meer over

Nu belangrijker dan ooit: steun kwaliteitsjournalistiek.

Neem een abonnement op De Morgen


Op alle artikelen, foto's en video's op demorgen.be rust auteursrecht. Deeplinken kan, maar dan zonder dat onze content in een nieuw frame op uw website verschijnt. Graag enkel de titel van onze website en de titel van het artikel vermelden in de link. Indien u teksten, foto's of video's op een andere manier wenst over te nemen, mail dan naar info@demorgen.be.
DPG Media nv – Mediaplein 1, 2018 Antwerpen – RPR Antwerpen nr. 0432.306.234