Woensdag 15/07/2020

'Handelen, niet toekijken'

Belgisch-Franse settlementalliantie

De financiële markten zijn zich in snel tempo aan het groeperen. Maar de allianties die achter de schermen van de beurzen worden afgesloten, zijn minstens zo interessant. Op bezoek bij Sicovam, de fusiepartner van het Belgische Euroclear.

Parijs

Ruben Mooijman

Seconden voordat Joël Mérère, algemeen directeur van Sicovam in Parijs, de Belgische financiële pers zal toespreken, krijgt hij een persknipsel onder de neus geduwd. Het artikeltje komt uit de Financial Times. De kop luidt: "iX may reduce settlement costs."

Mérère fronst zijn wenkbrauwen. En terecht, want het artikel heeft direct betrekking op de reden waarom hij de Belgische pers gaat toespreken: de consolidatie van de back office van de Europese beurzen. Die consolidatietrend leidde ertoe dat de Belgische settlementorganisatie Euroclear, die zich op internationale transacties richt, in maart van dit jaar aankondigde te gaan fuseren met de Franse nationale settlementinstelling Sicovam. Vanaf volgend jaar zal Sicovam door het leven gaan als Euroclear-France. Settlementorganisaties als Sicovam, Euroclear en ook de Belgische CIK zorgen voor de afwikkeling van effectentransacties. Ze zorgen ervoor dat de verkoper zijn geld krijgt en de koper zijn effecten. In de kantoren van Sicovam, aan de Parijse rue Réaumur, op een steenworp afstand van de Beurs, leggen Mérère en zijn Euroclear-collega Martine Dinne uit wat er aan de grondslag van de consolidatie ligt. De komst van de euro is daarbij een belangrijke factor. Maar ook de totstandkoming van organisaties à la Euronext (Parijs, Brussel en Amsterdam) en iX (Londen en Frankfurt) maakt een vlottere afwikkeling van de transacties noodzakelijk. Door het bestaan van 29 verschillende settlementsystemen in Europa is een grensoverschrijdende effectentransactie relatief duur. De prijs ervan - nu 10 tot 15 euro - zou met een factor tien kunnen zakken als die 29 systemen zouden samensmelten tot één systeem. De vraag is alleen: wie gaat dat ene systeem leveren? Mérère: "Het is onze bedoeling een voorsprong te nemen op onze concurrenten. Etre acteur, non spectateur." Handelen, niet toekijken. Hij maakt zich sterk dat de combinatie Euroclear/Sicovam betere papieren heeft dan het Duits-Luxemburgse Clearstream, de op een na grootste settlementorganisatie in Europa. Clearstream is gedeeltelijk eigendom van Deutsche Börse, terwijl Euroclear in handen is van zijn klanten, 's werelds grootste financiële instellingen. Mérère weet waarover hij praat. Vorig jaar voerde Sicovam immers onderhandelingen met Deutsche Clearing, de voorganger van Clearstream, over een alliantie. Uiteindelijk koos Mérère toch voor Euroclear. De combinatie Euroclear/Sicovam heeft volgens Mérère twee grote voordelen. Ten eerste de superieure technologie. Sicovam heeft het zogenaamde RGV-systeem ontwikkeld, dat het afwikkelen van beurstransacties in real time mogelijk maakt. Niet voor niets staan de laatste twee letters, naar analogie van de hogesnelheidstrein, voor grande vitesse. Ten tweede de complementariteit. Beide fusiepartners hebben hun eigen specialisaties. Zo legt Euroclear zich vooral toe op internationale transacties, terwijl Sicovam alleen transacties tussen Franse partijen onderling afhandelt. Sicovam werkt vooral via rekeningen bij de Banque de France, terwijl Euroclear met commercieel geld werkt van zijn aandeelhouders, de grootste financiële instellingen. Mogelijk kan daar nog een derde troefkaart bijkomen: onenigheid bij iX. Bij deze Duits-Britse alliantie zou vooral de integratie van de back office wel eens op problemen kunnen stuiten. Anders dan Euronext heeft iX nog geen favoriete settlementorganisatie uitgekozen. Deutsche Börse is eigenaar van Clearstream, maar London Stock Exchange is dat niet van Crest, de Britse settlementorganisatie. Crest werkt wel intensief samen met Euroclear. De markt zou het liefst een fusie van Euroclear/Sicovam met Clearstream zien. Martine Dinne: "Wij staan daarvoor open. Maar voor een fusie zijn er twee partners nodig."

Meer over

Nu belangrijker dan ooit: steun kwaliteitsjournalistiek.

Neem een abonnement op De Morgen


Op alle artikelen, foto's en video's op demorgen.be rust auteursrecht. Deeplinken kan, maar dan zonder dat onze content in een nieuw frame op uw website verschijnt. Graag enkel de titel van onze website en de titel van het artikel vermelden in de link. Indien u teksten, foto's of video's op een andere manier wenst over te nemen, mail dan naar info@demorgen.be.
DPG Media nv – Mediaplein 1, 2018 Antwerpen – RPR Antwerpen nr. 0432.306.234