Dinsdag 31/01/2023

Franklin US Equity Fund

'Stock picker'

De brede Amerikaanse Standard & Poor's-index zal dit jaar ergens eindigen tussen + 10 of - 10 procent, verkondigt Kent Shepherd, beheerder van het Amerikaanse aandelenfonds van grote internationale fondsenboer Franklin (Templeton). Voor zijn fonds kon er geen beter scenario gegeven worden. Bij zo'n verwachting wordt een belegger eigenlijk onvoldoende vergoed om in de beurs te zitten. Maar Shepherd leidt dan ook geen indexfonds. Hij leidt een ploeg van 49 stock pickers. Zoveel sectoranalisten heeft hij ter beschikking. Hij is op zoek naar waarde. Maar hij is zeker geen nieuwe Warren Buffett. "Waarde is sterk sectorgebonden, sommige aandelen zijn nooit écht goedkoop", legt hij uit.

Een van de aandelen die hij in portefeuille heeft, is farmareus Pfizer. Voor een groot farma-aandeel is een koers-winst van rond de 30 goedkoop. In veel andere sectoren zou het gruwelijk duur zijn.

Opportunisme is de mensen bij Franklin niet vreemd. Vlak na de aanslagen op het WTC werd ingestapt in Boeing. Het aandeel zakte van 60 naar 30 dollar. Franklin sloeg toe, "het zijn immers niet de volgende twee of drie jaar die tellen". Bedoeling is gewoon orthodox in te schatten wat het nog aan toekomstige cashflow in petto heeft. Daarom zal het fonds zelden in jonge ondernemingen beleggen. Het gebrek aan historische gegevens maakt het cashflowsommetje daar veel moeilijker. Zelf is Franklin US Equity nochtans ook een jong fonds. Het bestaat maar sinds 1 juli 1999. Dit jaar waren de prestaties ook niet zo best. Op 12 maanden staat het fonds 15,6O procent in het rood. Maar Kent Shepherd pakt wel trots uit met zijn prestatie sinds de oprichting van het fonds: + 28,9 procent. De S & P ging intussen 16,7 procent lager. Het fonds mag misschien nog niet zo'n lang leven hebben, Franklin Templeton verwijst wel naar zijn jarenlange ervaring met Amerikaanse fondsen voor Amerikanen.

Kent Shepherd heeft ook nog een leuk detail in zijn biografie: hij werkte als analist van rommelobligaties bij Drexel Burnham Lambert. Daar werd het genre ongeveer uitgevonden. Zelf is hij nu tot aandelen bekeerd: "Een succesvolle rommelobligatie gaat hooguit naar een koers van 100 procent, een succesvol aandeel kan in koers verveelvoudigen. Maar in Enron-tijden is het toch altijd meegenomen dat de fondsbeheerder ook kaas gegeten heeft van kredietanalyse. O ja: de Amerikaanse economie volgens Shepherd. Ze komt nu al uit de recessie. Maar de consumptie zal verzwakken, onder meer door toegenomen werkloosheid. Bedrijfsinvesteringen zullen het verschil bijpassen. RoM

Nu belangrijker dan ooit: steun kwaliteitsjournalistiek.

Neem een abonnement op De Morgen


Op alle artikelen, foto's en video's op demorgen.be rust auteursrecht. Deeplinken kan, maar dan zonder dat onze content in een nieuw frame op uw website verschijnt. Graag enkel de titel van onze website en de titel van het artikel vermelden in de link. Indien u teksten, foto's of video's op een andere manier wenst over te nemen, mail dan naar info@demorgen.be.
DPG Media nv – Mediaplein 1, 2018 Antwerpen – RPR Antwerpen nr. 0432.306.234